加拿大银行抵制降息预期，金融条件放松对抗高通胀

加拿大银行近期面临着一项挑战：在长期借贷成本下降的情况下，如何继续抑制高通胀并延迟转向降息策略。这一挑战在全球投资者预期经济增长放缓的背景下愈加明显。

据分析师表示，债券收益率、股市及信贷利差的变化帮助决定金融条件，即家庭和企业的信贷成本和可获得性。加拿大银行等中央银行通过金融条件的变化来传递其货币政策。目前，由于金融市场已经为加拿大银行提供了某种程度的经济放松，银行政策制定者可能会延长等待时间，以再次考虑降息。

加拿大五年期收益率已从10月份的高点下降约90个基点，多伦多股市最近几周上涨了高达9.6%。这种市场动态是全球投资者对中央银行可能放弃持续高利率路径的预期反应，原因是这种路径被认为是抑制通胀所必需的。

加拿大银行副行长Toni Gravelle指出，金融条件的放松通常有助于改善经济增长。然而，加拿大家庭由于短期抵押贷款续约周期和疫情期间大量借贷参与火热住房市场而对利率前景特别敏感。

分析师预计，加拿大银行可能最早在2024年开始降息，预计利率将下降90个基点。尽管如此，中央银行表示，现在考虑降息还为时过早。

Scotiabank的首席资本市场经济学家Derek Holt指出，金融市场正在走向再次点燃住房不平衡，这可能抑制货币政策通过抵押贷款重置的作用，进一步激发政府支出，并带来相应的通胀压力。

此外，加拿大银行在1月表示暂停加息后，住房市场重新活跃，导致通胀增加和6月及7月需要恢复收紧政策。加拿大的生产率下降和工资增长的速度是对通胀前景保持谨慎的另一原因。尽管10月份总通胀率降至3.1%，但潜在价格压力下降较慢。

加拿大银行行长Tiff Macklem将于周五发表讲话，届时市场将关注其对金融状况的评估及未来政策方向的暗示。上周三，该银行将基准利率维持在22年高点的5%，但表示仍然关注通胀，并没有排除进一步加息的可能性。

随着金融市场的上涨，加拿大银行可能正试图温和地推迟降息决策。BMO资本市场的Doug Porter表示，市场的持续上涨可能意味着加拿大银行不太可能放松政策。这种策略可能对加拿大经济的稳定和通胀控制产生重要影响。